2차전지 장비주 저평가 10종목
자동차 업계에 '전기차'에 대한 기대는 여전합니다. 오염물질을 유발하는 휘발유나 경유 대신 배터리를 사용해 친환경 대책이란 점이 유효해서입니다. 환경 오염으로 골머리를 앓는 중국을 비롯해 각 국에서 전기차 의무 생산제, 보조금 지급 등 육성 정책이 계속되는 것도 이런 배경입니다.
덕분에 전기차 시장은 향후 10년 동안 높은 성장률을 기록할 것으로 보입니다. 유진투자증권 조사에 따르면 글로벌 전기차 판매량은 2017년 98만대에서 2021년 371만대, 2025년 1012만대로 연평균 33% 성장할 전망입니다.
전체 자동차 가운데 전기차 판매 비중도 2017년 1.1%에서 2025년 9.3%에 달할 것으로 나타났습니다. 2025년엔 도로에서 자동차 10대 중 1대 꼴로 전기차를 볼 수 있는 셈입니다. 실제로 서울시는 올해 9월부터 전기차 버스 30대를 운행하고, 2025년엔 3000대까지 늘릴 계획이라 밝혔습니다.
전기차는 2차전지 배터리가 핵심 기술입니다. 한 번 사용하고 버리는 일반 건전지와 달리, 2차전지는 여러 번 충전이 가능해 오랜 기간 사용할 수 있습니다. 현재 국내에선 LG화학(694,000원, 2,000원, -0.29%), SK이노베이션(252,000원, 13,500원, -5.08%), 삼성SDI(684,000원, 4,000원, -0.58%)가 주요 배터리 제조 3사로 꼽힙니다.
2차전지 제조공정은 크게 전극공정, 조립공정, 활성화공정으로 나뉜다. 전극공정에선 전지의 음/양극 극판을 제조하며, 업계에 따르면 이 공정이 전지 품질을 좌우해 전체 설비투자 중 40% 수준이 투입됩니다. 조립공정은 전극공정에서 제조한 극판을 요구 사양에 맞게 조립하고, 이렇게 만든 전지셀에 충방전을 가하면서 활성화시키는 단계가 활성화 공정입니다.
전극공정 장비를 만드는 국내 주요 상장사는 피엔티(42,950원, 1,150원, -2.61%)와 씨아이에스(16,600원, 400원, 2.47%)다. 극판 라미네이팅(Laminating) 장비, 절단(Slitter) 장비 등을 생산합니다. 이 중 씨아이에스는 2015년 중국 동종업체와 합작법인을 설립해 중국 매출 비중이 2차전지 장비업체 중 가장 높다.
조립공정은 엠플러스(25,450원, 300원, 1.19%), 디에이테크놀로지(7,560원, 20원, -0.26%), 엔에스(10,050원, 100원, -0.99%), 브이원텍(10,900원, 600원, -5.22%) 등이 진입한 분야다. 엠플러스는 세계에서 유일하게 조립공정 전체를 턴키(Turn-key, 일괄 수주 계약)로 제작 가능한 업체다. 높은 경쟁력을 바탕으로 지난해 9월 코스닥에 신규 상장했고 올해 들어 경쟁사 중 가장 많은 수주 체결 소식을 발표했습니다.
마지막으로 활성화공정에선 피앤이솔루션이 두각을 나타내고 있습니다. 2차전지 필수 활성화장비인 ELDC(전기이중층캐패시티)와 전기차 충전기를 만드는 후(後)공정 담당 업체다.
■ 연초부터 2차전지 장비 수주 잇따라.. 올해도 고성장
전기차 상용화를 앞두고 삼성SDI, LG화학, 중국 완샹 등 배터리 제조사들이 증설 경쟁을 벌이고 있습니다. 이와 함께 관련 장비를 만드는 업체들도 수주가 급증하는 추세입니다.
앞서 언급한 7개 장비업체 중 씨아이에스와 엔에스를 제외하면 지난해 매출액과 영업이익이 두 자릿 수 성장률을 기록했습니다. 피앤이솔루션 영업이익이 40억원에서 89억원으로 가장 크게(125%) 성장했는데, 해외 고객사를 확보해 수출 비중이 2015년 5%에서 지난해 24%로 크게 늘었습니다. 반면 중국 의존도가 높은 씨아이에스는 사드 이슈와 2017년 1월 스팩 합병 상장 비용으로 영업손실 43억원을 거뒀다.
올해도 연초부터 장비 업체들이 수주 소식을 잇따라 발표하고 있습니다. 엠플러스는 현재까지 5건의 공급계약 공시를 발표했고, 계약금액 합계는 498억원으로 2017년 연간 매출액의 67%에 이른다. 또한 디에이테크놀로지와 엔에스는 지난해 같은 기간에 공급계약 공시가 한 건도 없던 반면, 올해는 89억원과 22억원을 각각 체결해 수주 증가 기대감이 높아지고 있습니다.
금융정보 제공업체 와이프에프엔에 따르면 올해 증권사 예상 실적이 있는 기업은 디에이테크놀로지, 브이원텍, 피앤이솔루션, 피엔티 4개다. 이들은 모두 매출액과 영업이익 성장률이 두 자릿 수 이상을 기록할 전망입니다. 4개 기업 예상 매출액 합계는 전년도 3635억원에서 38% 증가한 5004억원, 영업이익은 393억원에서 74% 늘어난 683억원입니다.
엔에스(217820) :: 2차전지 장비주
기업개요
- 리튬폴리머 2차전지 양산용 공정 자동화장비와 광학필름 레이저 응용 제조 자동화장비의 제조 및 판매를 주력사업으로 영위하고 있음.
- 2차전지용 패키징, 디게싱 공정의 전 장비를 제작할 수 있으며, 주요 매출처는 LG화학, SK이노베이션 등 국내 대기업과 완샹, 텐진EV 등 중국 로컬업체임.
- 패키징 공정기술, 레이저 스캐너 제어기술, 자동물류 제어기술 등과 가격 경쟁력을 바탕으로 국내에서 외산 장비를 대체한 업체임.
실적 및 분석
- 주력시장인 중국향 2차전지 공정장비 수출이 부진하였으나 SK이노베이션향 헝가리 수주 호조에 힘입어 매출 규모는 전년대비 소폭 확대.
- 원가구조 개선의 영향으로 영업이익률 전년대비 상승, 그러나 외화환산손실 증가 등으로 순이익률은 전년대비 하락하였음.
- 중국 전기차 시장 확대 및 지연된 2차전지장비 수주 재개가 기대되며, 국내 배터리 3사의 투자 증가세 지속 등으로 외형 성장 가능할 듯.
에스에프에이(056190) :: 2차전지 장비주
기업개요
- 1998년 12월 삼성테크윈의 자동화 사업부가 분사하면서 설립되었으며, 디스플레이 제조장비, 물류시스템 등 자동화설비 제조업을 주력으로 영위함.
- 경기도 화성시 동탄면에 본사와 충남 아산시 둔포면에 공장을 두고 있으며, 주요 매출처는 삼성전자, 삼성디스플레이, 코닝정밀소재 등임.
- (주)둔포기계, (주)에이디엠, 에스에프에이서비스(주) 등 국내 기업과 다수의 해외기업들을 종속기업으로 보유하고 있음.
실적 및 분석
- 주요 자회사인 에스엔유프리시젼의 견조한 성장에도 시스템솔루션의 국내외 수주 위축과 반도체 부문의 부진으로 외형은 전년대비 소폭 축소.
- 매출 부진의 영향으로 원가구조 저하된 가운데 인건비 증가 등 판관비 부담도 확대되며 영업이익률 및 순이익률 전년대비 하락.
- 삼성디스플레이의 QD-OLED 투자 본격화 및 중국 디스플레이 업체들의 OLED 투자 확대, 2차전지향 장비 공급 증가세 등으로 외형 성장 전망.
이노메트리(302430) :: 2차전지 장비주
기업개요
- 2008년 6월 설립되어 X-ray 검사장비 제조 및 유통업을 주력사업으로 영위하고 있으며, 경기도 안양시 동안구에 본사를 두고 있음.
- 주력제품은 2차전지 X-Ray 검사장비이며, 주요 고객사는 삼성SDI, SK이노베이션, LG화학, BYD 등 글로벌 2차전지 제조업체들임.
- 중장기 성장동력 확보를 위해 X-ray 용접 검사 장비 및 2차전지 스태킹 장비 제조업으로 사업 영역을 확장 중임.
실적 및 분석
- 전기차 시장 확대에도 중국향 X-ray 자동차 2차전지 검사장비의 공급이 지연됨에 따라 매출 규모는 전년대비 축소되었음.
- 외형 축소에 따른 원가부담 가중과 판관비 증가로 영업이익 전년대비 적자전환하였으며, 외화환산손실 증가 등으로 순이익도 적자전환.
- 국내외 2차전지 업체들의 투자 확대와 지연된 중국향 X-ray 검사장비 수주 재개, 신규 스택제조 장비의 매출 가시화 등으로 외형 회복 가능할 듯.
원익피앤이(131390) :: 2차전지 장비주
기업개요
- 동사는 2004년 3월에 설립되었으며 2차전지 후공정장비 및 전원공급장치, 전기자동차 충전기 등의 제조 및 판매를 주요 사업으로 하고 있음.
- 동사의 품목은 2차전지장비, 발전소용 및 산업용 정류기, EV 충전인프라 등으로 구성되어 있으며, 2차전지 관련장비의 해외 매출이 점차 확대되고 있음.
- 2009년부터 삼성SDI에 장비를 공급하기 시작하여 SK이노베이션, LG화학 등으로 거래선을 확대, 중국, 일본 등으로 거래선 확대를 위해 노력 중.
실적 및 분석
- 2차전지 산업의 호조에도 국내외 주요 고객사의 활성화 공정이 지연됨에 따라 관련 장비의 수주가 감소한바 외형은 전년대비 축소.
- 매출 감소 및 인건비 증가 등에 따른 판관비 부담 확대에도 원가구조 개선의 영향으로 영업이익률 및 순이익률 전년대비 상승.
- 국내 배터리 3사와 노스볼트, EVE, 국련자동차향 관련 장비의 양호한 수주잔고 확보, 원익홀딩스로의 최대주주 변경에 따른 사업다각화 등으로 매출 회복 전망.
하나기술(299030) :: 2차전지 장비주
기업개요
- 2차전지 자동화설비제조와 판매를 목적으로 2003년 설립된 2차전지장비 기업으로 2차전지 조립-활성화-Pack 공정에 필요한 장비를 공급하고 있음.
- 원형, 각형 및 파우치형 등 전 외형별 전지 설비 공급이 가능한 기업으로 주요 고객사로 LG화학, 삼성SDI, SK이노베이션 등이 있음.
- 2020년 10월 폭스바겐 협력사로 선정된 가운데 2021년 폐 배터리 재사용 및 재활용에 필요한 장비 공급을 추진할 계획으로 주요 장비를 개발 완료한 상황임.
실적 및 분석
- LG화학, 삼성SDI, SK이노베이션이 등 주요 고객사향 2차전지장비의 공급물량 확대에 힘입어 외형은 전년대비 크게 성장.
- 판관비 부담 완화에도 원가율 상승의 영향으로 영업이익 전년대비 적자전환, 당기손익인식금융부채평가손실 증가 등으로 순이익 적자전환.
- 글로벌 전기차 시장의 제한적 성장에도 주요 고객사의 투자 확대 지속과 기 수주한 해외 매출인식 확대, 폐 배터리 재활용 시장 진입 등으로 외형 성장 지속할 듯.
엠플러스(259630) :: 2차전지 장비주
기업개요
- 이차전지 제조장비 중에서 파우치형의 전기자동차용 리튬이온 이차전지 조립공정 장비 제조를 주력사업으로 영위하고 있음.
- 주요 고객사로는 국내 SK이노베이션, 중국의 Wanxiang, EVE 등이 있으며, 대부분의 매출이 해외 수출을 통해 발생함.
- 동사는 파우치형 이차전지 조립공정 내 모든 장비의 턴키 생산이 가능한 국내 유일의 업체로 경쟁력을 확보하고 있음.
실적 및 분석
- 전기차 시장 성장에 따른 이차전지 조립공정 자동화기기의 중국 및 미주, 유럽향 수출 호조로 외형은 전년대비 크게 확대.
- 큰 폭의 매출 증가에 따른 판관비 부담 완화로 영업이익률 전년대비 상승하였으며, 금융수지 저하 등에도 순이익률 상승.
- 주요 고객사인 SK이노베이션의 미국 조지아 1공장 및 중국 옌청 2공장, 헝가리 코마롬 2공장 관련 증설에 따른 수주 지속 등으로 매출 성장 전망.
필옵틱스(161580) :: 2차전지 장비주
기업개요
비, FPD&PCB 노광기 설계 및 제작 등을 주요 사업으로 영위하고 있음.
- 주요 제품은 OLED 레이저 장비의 레이저 커팅장비, 레이저 Lift off 장비와 2차전지 레이저 장비의 노칭(Notching) 모듈 장비가 있음.
- 주요 고객사로는 삼성디스플레이, 삼성SDI 등이 있으며, 연결대상 종속기업으로는 (주)필머티리얼즈, Philoptics Vietnam Co., Ltd. 등이 있음.
실적 및 분석
- OLED 디스플레이 레이저 장비의 수주 호조와 함께 신규 자회사인 필에너지의 견조한 성장 등으로 외형은 전년대비 신장.
- 양호한 매출 신장으로 원가구조 개선된 가운데 판관비 부담도 완화되며 영업이익 및 순이익 전년대비 흑자전환하였음.
- 전방 디스플레이 산업의 업황 개선 및 고해상도 OLED용 FMM의 국산화, 삼성SDI와의 협업 강화를 통한 2차전지 부문의 매출 기여 본격화 등으로 외형 성장세 지속될 듯.
디에이테크놀로지(196490) :: 2차전지 장비주
기업개요
- 동사는 2000년 5월 설립되어 반도체 관련장비, 디스플레이 장비 등의 제조 및 판매업을 주력사업으로 영위하고 있음.
- 주력제품은 2차전지 생산 공정에 필요한 NOTCHING, FOLDING, FPD 검사설비, 기타 산업용 자동화설비 등임.
- 주요 고객사는 LG화학과 퍼스트 뉴 에너지그룹을 비롯한 중국 현지 업체들이며, 중국 난징에 2차전지 설비관련 영업을 위한 종속법인을 두고 있음.
실적 및 분석
- 신규 자회사인 발리안트의 매출 기여에도 COVID-19 확산의 영향으로 중국향 대규모 입찰물량 수주가 지연됨에 따라 외형은 전년대비 크게 축소.
- 큰 폭의 외형 축소에 따른 원가 및 판관비 부담 가중으로 영업이익 전년대비 적자전환, 법인세비용 증가 등으로 순손실 규모도 확대.
- 글로벌 완성차 업체들의 전기차 투자 확대가 기대되는 가운데 지연된 중국향 2차전지 설비 수주 재개와 신규 스마트폰 온라인 유통 사업 본격화 등으로 외형 회복 가능할 듯.
나인테크(267320) :: 2차전지 장비주
기업개요
- 동사는 디스플레이 및 2차전지장비 제조업을 주력사업으로 영위하며, 2020년 4월 SPAC과의 합병을 통해 코스닥 시장에 상장하였음.
- 2018년 2차전지 스태킹 및 라미네이팅 장비의 납품을 시작하며 사업영역을 다각화, 2차전지장비의 주요 고객사는 LG화학임.
- 디스플레이 장비로는 Wet Station 장비와 진공/N2 장비, 이송장비를 생산하며, 주요 고객사는 LG디스플레이와 중화권 디스플레이 업체들임.
실적 및 분석
- 디스플레이 장비의 수주 호조에도 2차전지 관련 스태킹 및 라미네이팅 장비의 수주 지연 등으로 매출 규모는 전년대비 축소.
- 외형 축소에 따른 원가부담 가중과 급여, 운반비 등 판관비용 증가로 영업이익률 전년대비 하락, 합병비용 발생 등으로 순이익 적자전환.
- 2차전지, 디스플레이 등 전방산업의 업황 호조 및 주요 고객사의 투자 확대에 따른 관련 장비의 수주 증가, 평택공장 증설완료 등으로 외형 성장 전망.
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